為什麼 UTXO 年齡很重要
未花費交易輸出（UTXO）的年齡分析是鏈上數據科學中最強大的工具之一。透過按創建區塊分層 UTXO，我們可以觀察 信念在哪裡、在哪裡鬆動、以及資本在哪裡輪動。
每個年齡帶講述了關於持有者心理和市場階段的不同故事。本報告提供 Bitcoin 當前完整的 UTXO 年齡分布快照。
當前 UTXO 年齡分布
| 年齡帶 | 佔流通供應 % | 30 天變化 | 解讀 |
|---|---|---|---|
| < 1 天 | 1.8% | +0.1% | 短期週轉 |
| 1–7 天 | 2.4% | -0.2% | 散戶交易 |
| 1 週–1 月 | 3.1% | -0.4% | 波段交易 |
| 1–3 月 | 5.2% | +0.3% | 累積 |
| 3–6 月 | 4.8% | -0.1% | 中立 |
| 6–12 月 | 8.5% | +0.5% | 中期信念 |
| 1–2 年 | 14.9% | -1.1% | 流動性最高 |
| 2–3 年 | 9.1% | -0.6% | 中度消費 |
| 3–5 年 | 15.6% | -2.1% | 積極分配 |
| 5–7 年 | 8.2% | +0.4% | 成熟中 |
| 7–10 年 | 12.3% | +1.5% | 持續累積 |
| 10+ 年 | 14.1% | -0.02% | 遺失/鎖倉 |
關鍵觀察
3–5 年帶：分配階段
3–5 年幣齡帶（2021–2023 週期創造的幣）較上月減少 2.1%——是所有年齡帶中最大的淨流出。這表明上個牛市週期的中期持有者正在分配，可能正在輪動到其他資產或獲利了結。
7–10 年帶：持續強化
7–10 年幣齡的幣現在佔供應的 12.3%，高於六個月前的 10.8%。這是增長最快的年齡帶。這些幣創建於 2016–2019 年，涵蓋減半後累積期和 2017 年牛市。增長表明這些持有者中的一部分正在收緊持倉，而非賣出。
10+ 年帶：近乎零移動
過去一個月僅 0.02% 的 10 年以上幣齡發生移動，這強化了這些幣主要已遺失、鎖定在遺留錢包或由無意出售的實體持有的論點。這個帶代表了 Bitcoin 創世時期的供應——最硬的硬通貨。
流動性熱圖
| 幣齡帶 | 30 天週轉率 | 流動性分類 |
|---|---|---|
| 1–2 年 | 18.0% | 高（活躍交易者） |
| 2–3 年 | 8.4% | 中 |
| 3–5 年 | 5.2% | 中低 |
| 5–7 年 | 0.9% | 低 |
| 7–10 年 | 0.4% | 極低 |
| 10+ 年 | 0.02% | 近乎零 |
意義
流動（1–5 年） 與 非流動（5 年以上） 帶之間不斷擴大的差距是市場成熟的信號。越來越多的供應被具有更長時間視野的投資者持有，而中期群組則在週期中獲利了結。
對於價格發現而言，這意味著可供交易的有效流通供應量遠低於名義供應指標所顯示的數額。
下週預告
我們將發布一篇對比 ETH 及部分 L1 網路 UTXO 年齡分布的跟進報告，以識別跨鏈持有模式。