为什么 UTXO 年龄很重要
未花费交易输出（UTXO）的年龄分析是链上数据科学中最强大的工具之一。通过按创建区块分层 UTXO，我们可以观察 信念在哪里、在哪里松动、以及资本在哪里轮动。
每个年龄带讲述了关于持有者心理和市场阶段的不同故事。本报告提供 Bitcoin 当前完整的 UTXO 年龄分布快照。
当前 UTXO 年龄分布
| 年龄带 | 占流通供应 % | 30 天变化 | 解读 |
|---|---|---|---|
| < 1 天 | 1.8% | +0.1% | 短期周转 |
| 1–7 天 | 2.4% | -0.2% | 散户交易 |
| 1 周–1 月 | 3.1% | -0.4% | 波段交易 |
| 1–3 月 | 5.2% | +0.3% | 累积 |
| 3–6 月 | 4.8% | -0.1% | 中立 |
| 6–12 月 | 8.5% | +0.5% | 中期信念 |
| 1–2 年 | 14.9% | -1.1% | 流动性最高 |
| 2–3 年 | 9.1% | -0.6% | 中度消费 |
| 3–5 年 | 15.6% | -2.1% | 积极分配 |
| 5–7 年 | 8.2% | +0.4% | 成熟中 |
| 7–10 年 | 12.3% | +1.5% | 持续累积 |
| 10+ 年 | 14.1% | -0.02% | 遗失/锁仓 |
关键观察
3–5 年带：分配阶段
3–5 年币龄带（2021–2023 周期创造的币）较上月减少 2.1%——是所有年龄带中最大的净流出。这表明上个牛市周期的中期持有者正在分配，可能正在轮动到其他资产或获利了结。
7–10 年带：持续强化
7–10 年币龄的币现在占供应的 12.3%，高于六个月前的 10.8%。这是增长最快的年龄带。这些币创建于 2016–2019 年，涵盖减半后累积期和 2017 年牛市。增长表明这些持有者中的一部分正在收紧持仓，而非卖出。
10+ 年带：近乎零移动
过去一个月仅 0.02% 的 10 年以上币龄发生移动，这强化了这些币主要已遗失、锁定在遗留钱包或由无意出售的实体持有的论点。这个带代表了 Bitcoin 创世时期的供应——最硬的硬通货。
流动性热图
| 币龄带 | 30 天周转率 | 流动性分类 |
|---|---|---|
| 1–2 年 | 18.0% | 高（活跃交易者） |
| 2–3 年 | 8.4% | 中 |
| 3–5 年 | 5.2% | 中低 |
| 5–7 年 | 0.9% | 低 |
| 7–10 年 | 0.4% | 极低 |
| 10+ 年 | 0.02% | 近乎零 |
意义
流动（1–5 年） 与 非流动（5 年以上） 带之间不断扩大的差距是市场成熟的信号。越来越多的供应被具有更长时间视野的投资者持有，而中期群组则在周期中获利了结。
对于价格发现而言，这意味着可供交易的有效流通供应量远低于名义供应指标所显示的数额。
下周预告
我们将发布一篇对比 ETH 及部分 L1 网络 UTXO 年龄分布的跟进报告，以识别跨链持有模式。