在区块高度 953,151 处，比特币网络以每秒近 859 exahash 的速度持续运转——即每秒约进行 859 兆兆次 SHA-256 计算。但在这天文数字背后，隐藏着一个多年来持续加剧的分布模式：仅三个矿池便占据了所有出块的一半以上。
根据 mempool.space 截至区块 953,151 附近的七日即时数据，矿池格局呈现出顶层的高度寡占：
| 矿池 | 区块数（7日） | 占比 | 累计占比 |
|---|---|---|---|
| Foundry USA | 216 | 24.2% | 24.2% |
| AntPool | 161 | 18.0% | 42.3% |
| F2Pool | 110 | 12.3% | 54.6% |
| ViaBTC | 88 | 9.9% | 64.5% |
| SpiderPool | 84 | 9.4% | 73.9% |
| MARA Pool | 55 | 6.2% | 80.0% |
| Luxor | 42 | 4.7% | 84.8% |
| SECPOOL | 39 | 4.4% | 89.1% |
| OCEAN | 29 | 3.3% | 92.4% |
| SBI Crypto | 16 | 1.8% | 94.2% |
在此期间总共挖出的 892 个区块中，前十大矿池占据了 840 个——高达 94.2%。其余 52 个区块由小规模矿场和越来越罕见的独立矿工挖出，在当前的难度水平下，独立挖矿已近乎彩票式的概率事件。
Foundry 时代
Foundry USA 的 24.2% 份额延续了始于 2021 年初的主导地位，当时它取代了 AntPool——后者曾是 2016 至 2020 年间的主导矿池——成为网络上最大的矿业实体。Foundry 的崛起与 2021 年中国挖矿禁令后比特币算力大规模迁移至北美的趋势同步，当时禁令在一夜之间移除了约 50% 的全球算力。
顶尖两大矿池 Foundry USA 与 AntPool 的组合现已掌控 42.2% 的区块——这一数字虽低于引发生存性担忧的 51% 门槛，但已足以代表若仅这两家实体协同进行区块扣留或重组攻击，在短时间窗口内理论上可行。
历史脉络：Ghash.io 的阴影
这并非矿池集中度首次引发警报。2014 年 6 月，Ghash.io 矿池短暂超过了比特币 51% 的算力，引发了一场信任危机，导致该矿池运营商自愿限制其份额，并促使比特币开发社区认真检视联合挖矿的风险。
业界的回应是双重的：首先，出现了替代性矿池收益分配方案（PPLNS、FPPS），降低了矿工集中于单一矿池的吸引力；其次，开发了 Stratum V2——一种下一代挖矿协议，允许矿工自行构建区块模板，而非接受矿池运营商提供的模板——从而有效消除了主导矿池审查交易或执行隐蔽重组的能力。
然而，Stratum V2 的采用仍然有限。截至 2026 年中，仅少数矿池——特别是 OCEAN（3.3% 份额）和 Braiins（通过 Slush Pool 的后续基础设施）——已部署 V2 端点，且矿工采用速度缓慢。
哈希价格经济学
在 859 EH/s 和 138.96 万亿难度下，比特币网络每日产生约 450 BTC 的区块奖励（144 个区块 × 减半后的 3.125 BTC）。以 BTC 约 68,000 美元计算，具体如下：
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 每日矿工收入 | ~3,060 万美元 |
| 年化矿工收入 | ~112 亿美元 |
| 哈希价格（$/TH/s/日） | ~$0.036 |
| 哈希价格（$/PH/s/日） | ~$35.70 |
哈希价格——每单位算力每日所获收入——自 2024 年 4 月减半以来持续受压，该次减半将区块补贴从 6.25 BTC 削减至 3.125 BTC。以 $0.036/TH/s/日计算，一台现代 S21 级矿机（200 TH/s）每日收入约为 $7.20（不含电费）。以 $0.06/kWh 计算，同一台机器每日耗电约 $13——呈现显著的负利润，仅最高效的运营商能通过利用搁浅能源或热能回收来缩小差距。
地理集中度与抗审查性
矿池集中化不仅涉及 51% 攻击的技术风险。矿池运营商作为其算力的事实交易守门人：他们选择哪些交易纳入区块、哪些排除。虽然当今大多数矿池遵循经济理性政策——包含所有支付手续费的交易——但区块模板构建权力集中在更少的人手中，制造了单点政策失效的风险。
顶尖矿池的国际分布提供了一定的地理多元化：Foundry USA 总部位于美国，AntPool 在中国及东南亚运营，F2Pool 历史上以中国为基地并拥有日益增长的国际基础设施。然而，决定交易纳入决策适用何种法律体系的，是矿池运营商的管辖地，而非矿工的所在地。
值得关注的信号
随着网络接近区块 1,000,000——预计在 2027 年初发生——算力集中趋势值得持续监测。三个指标将显示生态系统是否正在成功实现多元化：
- 新矿池入场：上一个进入前十名的重要新参与者是 MARA Pool（原 Marathon Digital 的内部矿池），于 2023 年底向外部矿工开放。
- Stratum V2 采用率：若使用 V2 端点的算力占比超过 10%，将代表矿业去中心化方面的一次有意义的结构性改善。
- 独立挖矿成功率：一名独立矿工在 138T 难度下成功解出一个区块，将是一个强有力的象征性事件——宣告网络的无许可本质依然完好。
目前，区块 953,151 的数据讲述了一个清晰的故事：比特币挖矿是一项由少数机构运营商主导的大生意。这种集中化究竟代表网络成熟过程中的过渡阶段，还是永久性的结构特征，将由下一个十万个区块来回答。
——加密典藏局 · AeonD.org